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从工行资管部到创业私募!久期量和创始人程建

2021-05-07 09:44核心: 从工行资管部到创业私募!久期量和创始人程建

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▲上海久期量和投资创始合伙人兼总经理程建涛

随着国内市场的不断成熟,量化投资近年来迎来了一轮爆发式增长,一批头部量化私募突破百亿大关。

不过,也有部分量化私募在快速发展背后,面临策略失效、净值回撤的考验。

量化投资到底赚的是什么钱?怎么应对策略失效的风险?如何处理对冲成本高企这一难题?2021年哪些量化策略有表现机会?怎么看待量化投资在国内的发展前景?

近日,证券时报·券商中国记者就上述问题采访了上海久期量和投资的创始合伙人兼总经理程建涛。在程建涛看来,量化投资其实是一个纠正错误定价并获取收益的过程,国内量化投资仍处于发展的初期阶段,错误定价现象仍比较严重,量化基金发展空间巨大。

程建涛,上海久期量和投资有限公司的创始合伙人兼总经理,毕业于北京大学,主修计算数学硕士和应用数学博士。2008年加入工商银行总行资产管理部,管理规模曾达到百亿量级。2015年,创立上海久期量和投资,目前管理规模超过10亿元。

“量化策略的盈利分散在各个维度,由多个因子贡献。我不认同量化主要是赚小盘股的钱,如果量化策略只是单纯的赚大盘股或者小盘股的钱,那么其本质就是赚风格的钱,这种量化策略是风险极大的,且不可持续。”程建涛说。

程建涛认为,量化投资的最大的风险在于模型失效,所以需要不断地迭代进步。量化模型的有效性主要体现在两个方面,一是盈利能力,二是风险暴露水平。常见指标是长期的信息比率,信息比率越高,量化模型的有效性越高。因此努力提高模型的技术水平,并保持模型的持续更新是保持竞争优势的关键。程建涛表示,好的量化策略能在保证分散风险和控制波动的前提下,实现相对稳定的盈利。

值得注意的是,程建涛看好今年以及未来中长期股票市场的走势。一方面,全球经济处于复苏阶段,企业盈利处于增长阶段;另一方面,以中证500指数和中证1000指数为代表的中盘股,包含了一些优质的极具增长潜力的行业龙头,同时整体的估值又处于历史低位,我们认为中证500指数和中证1000将走出慢牛行情,因此看好指数增强策略和多空策略在2021年的表现。

从工行总行资管部到私募创业

证券时报·券商中国记者:请简单谈谈您的个人经历,为什么选择了进入量化投资行业?

程建涛:我在2008年博士毕业后便加入工商银行总行资产管理部从事量化投资模型研发和投资管理,是工行资管量化自主管理团队最早的创建人之一,当时投资管理覆盖了全球市场,规模达到了百亿量级。